稳定币成为了全球金融科技公司的必争之地。从华尔街投行，到湾区科技公司，再到亚洲金融巨头，越来越多企业盯上了同一门生意——稳定币发行。全球最大的稳定币发行商泰达公司，不到百人的团队，去年净赚 130 亿美元。为什么？因为规模效应下，稳定币的发行成本几乎为零，只要把稳定币给用户，用户把美元给稳定币发行商，发行商存进短期美债，就能靠 4～5% 的利差，躺赚数近百亿美元。听起来像稳赚不赔的套利游戏，但真要合法合规地发行稳定币，却是一门高门槛、重资本的生意。那发行稳定币需要多少钱？在很多人印象中，稳定币的发行无非是发了一个链上代币，从技术的层面上看似不高。然而其实，稳定币的发行成本已经 不低于一个中型银行的运营成本。核心的原因真正能让稳定币运营起来绕不开牌照、IT系统、审计和员工工资先看中型银行 ：根据国际货币基金组织（IMF）的研究显示，一家资产约 50 亿美元的中型银行，每年光监管合规成本就要 416 万美元，
其中成本大头是在人员工资。一个中型银行合规团队约 50 人，平均每人年薪 8 万美元，总计 400 万美元一个大员工工资，同时还要配备交易监控、反洗钱工具、IT系统，也约要大概40 万美元；另外第三方审计与监管报告也需要20 万美元左右的开支；最后包括员工培训、制度更新等差不多也要4 万美元；
合计 460 万美元/年。
系统成本在占比小，但在现实中如果涉及跨境、系统成本占比可能更高（可达 15–20%）。
再看稳定币发行平台：监管牌照和年费：约在30 万到 80 万美元；团队按照50 人来算，如果按照每人平均年薪 8 万，总计就是400 万美元；风控系统约在30 万到 50 万美元；审计与法律顾问： 70 万到 100 万美元；监管报告系统：10 万美元，合规培训 5 万美元；一年总成本在 545 万到 645 万美元之间。与地区性银行不一样的是，稳定币的发行它需要在多个国家取得支付或数字资产相关牌照，这些牌照往往是明确的年费或周期性费用（如美国 MSB 、新加坡 VASP、欧盟 MiCA 都有类似要求）。这还没算储备管理和技术运维的隐性成本。稳定币储备规模一旦上百亿美元，资金托管费、资金安全的管理，每年就是千万级开销；技术上还得搭建能承受全球交易量的链上链下系统，确保极端行情下「即赎即兑」。所以，稳定币并不是一个低成本的“发币+躺赚”游戏，而是一场高门槛、重资本的全球金融战。真正的门槛，不是代码，而是牌照；真正的护城河，不是技术，而是合规和应用场景。稳定币看起来是金融的未来，但门口站着的，全是银行级别的守门人。
